文/幺九零

细数近年云南A股36家“门派”的成长轨迹，或笑傲一方，或偏安一隅，虽走向不同，但也还算清晰可辨。

然而，在这片看似相对分明的走势线下，立于风口浪尖的云南城投却是独树一帜，从变卖到精买，为公众上演了一出跌宕起伏的大戏。

截至2019年末,云南城投集团总资产2838亿元,累计实现收入逾1800亿元,实现利润逾170亿元,上交税费逾300亿元……即使历经震荡和舆论诟病,在数据的客观语境中云南城投走在市场化前列且担负云南经济发展重任的江湖地位也不容抹去。

一卖再卖 难补债务缺口

众所周知，受近年金融监管政策收紧以及公司原董事长事件影响，云南城投的融资额已呈现急速下行的态势……2019年，由于开发资金不足，公司部分项目未能如期竣工结转，直接导致其房地产销售收入降至38亿元，较上年同期下降49%；营业收入62.48亿元，同比下降34.52%；归属于股东的净利润-27.78亿元，同比下降665.35%。

在此背景下，一出云南城投变卖资产的大戏也正在同步上演……

4月30日晚，云南城投重大资产出售的信息出现在了媒体“枪口”之下，一时间，有关云南城投“弃车保帅”的舆论氛围被推至了高潮。

可以看到，自2019年5月以来,云南城投集团及其下属公司便先后开始了“卖卖卖”的资产大调整。2019年3月至12月,云南城投集团先后12次转让旗下资产;10月，大手一挥将成都会展、时代环球51%的股权转至融创；2020年以来更是8次公布资产出售,涉及转让18家子公司股权等。

据了解，在4月29日签署的《股权转让协议》中，具体标的资产的18家子公司股权分别为：天津银润100%股权、苍南银泰70%股权、杭州海威70%股权、平阳银泰70%股权、杭州云泰70%股权、奉化银泰19%股权、成都银城19%股权、宁波泰悦19%股权、宁波银泰70%股权、黑龙江银泰70%股权、淄博银泰70%股权、哈尔滨银旗70%股权、台州商业70%股权、台州置业70%股权、杭州西溪70%股权、云泰商管43%股权、杭州银云70%股权以及北京房开90%股权。

根据公告显示，上述出售资产预估值合计约为50.9亿元，拟将用于偿还公司债务和补充流动资金，以降低资产及有息负债规模等。那问题来了，如此下足血本的买卖是否能够助力云南城投冲出重围呢？

答案是为时尚早。仅从客观数据分析，即使18家子公司股权顺利转让，其50.9亿元的资金流也难以冲抵公司95.92亿元的现有债务，近一半的债务缺口仍然是云南城投接下来所要面对的一大难题。

公开数据显示，截至2019年期末，云南城投短期借款29亿元，一年内到期非流动负债171亿元，期末现金及现金等价物余额19亿元。

不难看出，云南城投在“弃车保帅”的这条路上依然任重道远。

劫后重生，手握两张万亿王牌

同样是在4月30日这一天，云南城投集团掌门人正式易主，由杨敏担任集团董事长。而在早前的省属企业改革发展金融工作座谈会上,云南城投集团便被确立为打造云南文化旅游和健康服务两个万亿级产业的龙头企业。

5月14日，《云南省城市建设投资集团有限公司关于股权结构变动通知》在其官网公布。根据该通知内容显示，云南省国资委将持有省城投集团50.59%的股权划转注入云投集团，同时，其下属公司持有省城投集团的40%股权回划至云南省国资委。

经过此番调整，云南省城投集团股权结构变更为：

云南省国资委持股40%；云投集团持股50.59%；云南省财政厅持股5.62%；云南省建设投资控股集团有限公司持股3.79%。时隔10年，云南城投重归云投集团怀抱。

短期内几条利好讯息的释放，使云南城投置业股票终于看到了劫后重生的希望。

回顾云南城投集团近15年历程，不仅通过土地一级开发和资源整合,为云南文旅大健康产业建设打下基础，同时也积极探索市场化运作，以昆明滇池国际会展中心为窗口,将云南与南亚东南亚紧密相连……诸如此类，不胜枚举。

值得一提的是，在云南城投近年全面撤退的态势下，也有不少业界人士给出了不同看法：看似“卖子”求生的表象下是企业“瘦身健体”的内部调整。或许，云南城投也早已嗅到“文化旅游”及“大健康”的后期潜力，于今年4月,便在云南腾冲拿下400亩用地,以扩充玛御谷温泉小镇项目。

加之这次换帅，云南城投迈向两大产业的步伐势必加快，而随着该集团战略调整的初步落定，在接下来的时间里，云南省政府可能会整合一批文旅相关产业充实到云南城投集团,以此将云南两万亿产业龙头企业坐实，坐稳。