回顾2019年各上市公司年度业绩预告可以看出，受国际贸易政策多变摩擦的外部风险加持，基本金属普遍走弱，主要品种指数涨幅均低于有色金属板块整体涨幅，其中铜、铝及铅锌指数分别上涨17.99% 、7.83%、12.42%。

云南有色金属板块“涨”字当道

在云南，有色金属板块“涨”字当道也已成为市场共识。就前三季报成绩单来看，云南36家上市公司共实现营收2639.5亿元，与上年同期2265.22亿元相比增长14.18%；实现归母净利润148.09亿元，同比上年的96.69亿元增长34.71%。其中，有色金属板块的7家上市公司(云南铜业、锡业股份、云铝股份、贵研铂业、驰宏锌锗、罗平锌电、云南锗业)贡献营收1282.25亿元，占总营收的48.58%，近乎坐拥36家上市滇企总营收的“半壁江山”。

而从营收情况这一维度看，云南2019前三季度营收突破100亿元的8家企业中，就有5家属于有色金属行业，他们分别是驰宏锌锗、云铝股份、云南铜业、锡业股份、贵研铂业。

云南铜业更是以444.19亿元摘得营收“魁首”，实现归母净利润6.17亿元。

云铝股份：全年业绩符合预期

目前，在滇上市企业年度业绩预告均已前后发布，各大数据趋势也初见眉目，接下来我们将选取云铝股份以及云南铜业为代表，按照其业绩预告披露进行分析。

首先是云铝股份，根据公告显示，预计全年实现归属于上市公司股东的净利润5 亿元，同比增长约134%，实现基本每股收益约0.19元。如果按照公司2019年前三季度的利润进行反推，预计2019第四季度单季度将实现归母净利润2.08 亿元，环比增长约58.8%。公司业绩符合预期。

业内人士分析指出，云铝股份业绩大幅增长主要受益于氧化铝价格下跌带来的电解铝利润修复以及铝锭库存持续下滑铝价维持强势。

对此，我们查阅了公司电解铝相关内容，得出：预计 该公司在2019 年大约生产氧化铝150万吨， 同比增长7%左右；生产原铝180万吨，同比增长12%。同时，公司完大力优化项目投资，加快推进了年产70万吨的昭通水电铝、年产45万吨的鹤庆水电铝以及云铝源鑫二期炭素项目等重点项目建设。截至目前，昭通水电铝一期项目、 和鹤庆水电铝一期项目的部分产能已顺利投产。预计到 2021 年 公司电解铝总产能将超过300万吨，其中权益产能250万吨。

云南铜业：第四季度利润将继续兑现

再看云南铜业，根据公告显示，公司预计实现归母净利 6.5 亿至7.2 亿，同比增加420.96%至477.06%，业绩略超预期。

就大环境来看，目前国内铜市供需维持平衡，下游需求延续回暖，全球库存逐步下降，利好铜价上行。

而云南铜业在2019年的“闪光”也备受市场关注，其业绩增长原因主要是：并表迪庆有色50.01%股权使得自产铜精矿产销量提升；东南冶炼投产，公司电解铜、硫酸产销量同比增长；贵金属产品量价齐升，盈利能力增强。

据悉，2019Q4铜现货均价为47676元/吨，环比+1.7%，同比-3.7%，公司主要产品量平价升，若不考虑减值因素，云南铜业2019年业绩表现可谓强劲，第四季度利润将继续兑现。